粘胶纤维属于化学纤维中的人造纤维，主要的组成原材料是棉短绒、木浆、烧碱等，在一般人眼里是一个传统产业，技术上的含金量不高。然而，近年来，国际上一些中高档的西服、T恤衫等都开始使用粘胶短纤维作为材料，被“誉为”技术上的含金量很高的保暖内衣事实上也是用粘胶纤维作为主要材料。

  由于粘胶纤维是以天然纤维为原料，因此，它具备了手感柔软、吸湿透气、悬垂性好、抗静电等优点，特别是一些差别化粘胶纤维，改善了纤维的品质或增加了一些特殊的性能，使得粘胶纤维质地更加柔软滑爽，丝质感强，拥有非常良好的手感和悬垂感，织物形态稳定性强，耐洗涤，抗褶皱，穿着舒适，成为制作内衣裤、运动装、各种高档时装的理想面料。

  今年以来，粘胶纤维特别是粘胶短纤价格大幅度上涨。据统计，2006年底，粘胶短纤出厂价还在14000元/吨左右，而现在已经突破了21000元/吨。粘胶短纤价格大幅度上涨主要有以下几个原因：一是需求大幅度增加，随着时下人们生活水平的提高，粘胶短纤在服装、无纺布等领域应用场景范围越来越宽广，需求量大幅度增加，产品供不应求；二是由于粘胶纤维的污染等问题，西方发达国家传统工艺的粘胶纤维生产正逐步减少。欧美地区、美国已逐步退出了粘胶长丝生产；有些国外公司关闭了粘胶短纤生产厂。即使在亚洲，日本、韩国等也在逐步关掉其粘胶纤维生产线，粘胶纤维产量大幅度下降。即使在我国，尽管粘胶短纤仍在增长，但受环保的影响，一些小的、污染大的粘胶生产厂也被陆续关掉，据统计，近几年已有近20家小企业被关掉。

  我国是世界上最大的纺织生产和出口国，对粘胶短纤的需求仍呈现迅速增加的态势。预计未来粘胶短纤价格仍有一定的上涨空间。

  由于粘胶短纤价格的大幅度上涨，以粘胶短纤为主业的上市公司业绩也出现了大幅度增长。目前，上市公司中，以粘胶短纤为主的上市企业主要由山东海龙、澳洋科技、吉林化纤、新乡化纤、丹东化纤、南京化纤等。由于前期市场对该板块上市公司的关注不够，导致该板块的估值明显低于市场的中等水准，凸现了该板块的投资价值。

  山东海龙（000677）：该公司是国内最大的粘胶短纤生产企业，2006年粘胶短纤产量达到12.1万吨，居国内第一。该公司配套建设了10万吨/年的棉浆粕装置，基本能满足其粘胶短纤的需求，在棉浆粕价格也出现大幅度上涨的情况下，成本得到了有效的控制，业绩大幅度增长，今年上半年每股盈利达到0.228元，同比增长264.8%，由于下半年粘胶短纤均价远高于上半年，因此，预计下半年的业绩也将好于上半年。另外，该公司与新农开发合作，在新疆阿克苏建设10万吨/年棉浆粕和8万吨/年差别化粘胶短纤维项目，一期5万吨/年棉浆粕项目将在2007年内投产，二期5万吨计划在2008年投产；差别化粘胶短纤维项目，一期4万吨/年预计2008年投产，二期4万吨/年预计2009年年底前建成投产。这些项目建成后将成为该公司新的利润增长点。

  澳洋科技（002172）：该公司是新上市的粘胶纤维公司，2006年，其粘胶短纤产量达到10.7万吨，在国内排第三，在上市公司中排第二。今年上半年，该公司实现净利润10233.2万元，每股盈利达到0.588元。随着产品价格的上涨，预计其下半年的利润也将高于上半年。该公司利用募集资金建设的5万吨/年差别化粘胶短纤及3万吨/年普通纤维差别化改造由于已经先期投入，预计2008年将建成投产，因此，募集资金项目将成为公司未来新的增长点。

  吉林化纤（000420）：该公司2006年粘胶短纤产量6.48万吨，棉浆粕产量5.9万吨，基本能满足其粘胶短纤生产的需求。该公司上半年每股盈利0.206元，扣除非经常性损益后0.163元，随着产品价格的上涨，预计下半年的业绩会更好。另外，丹东化纤由于流动资金紧张，于2006年底与丹东吉丹化纤有限责任公司就带料加工事宜签署了协议。吉丹公司是吉林化纤母公司控股的子公司，这部分资产未来如何处置，也为吉林化纤带来一定的想象空间。

  南京化纤（600889）：该公司2006年粘胶短纤产量接近3万吨，棉浆粕产量4.58万吨，能够完全满足其粘胶短纤生产的需要。公司上半年每股盈利0.072元。该公司与奥地利的兰精公司合资建设的6万吨/年高档差别化粘胶短纤装置已经建成投产，公司占30%，该合资公司未来粘胶短纤产能将扩大到24万吨/年。公司自己拥有的3万吨/年粘胶短纤装置将搬迁到江苏盐城并扩大到6万吨/年，预计2008年建成投产。另外，该公司搬迁后原有土地的增值很大，将在2008年的投资收益中得到体现。因此，该公司未来几年的成长性不可小视。

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